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12
2015

人民币汇率一夜贬值 华尔街看呆了

中国央行决定突然让人民币贬值,全球市场一片哗然,全球股市大跌、油价等大宗商品下跌、金价反弹之后又下跌……好些网友让我谈谈,因这好似飞出来一只黑天鹅,一时还没有理顺。目前我个人认为是中国央行扩大人民币回落波动区间,对于中国来说,目前还很难判断利弊几何,但显然这并不能解读为人民币将出现趋势性贬值,更好似汇率市场化的重要一步。附上华尔街对这次人民币贬值的看法,供大家参考。

 
人民币汇率一夜贬值 华尔街看呆了 
 
    中国央行决定让人民币贬值后,全球市场一片热议,华尔街自然也不甘人后。高盛认为,央行此举宣布了人民币中间价定价新时代的到来:隔夜外汇市场人民币对美元收盘价、人民币供求关系以及人民币对其他货币的变化或将引导人民币中间价。

    高盛的MK Tang表示: 

  中国人民银行今天大幅调整中间价意味着市场的力量已经影响到主导人民币中间价的定价。从现在开始,隔夜外汇市场人民币对美元收盘价、人民币供求关系以及人民币对其他货币的变化或将引导人民币中间价。尽管市场和官方评论都认为这只是“一次性”的行动,但是我们认为未来人民币的不确定性将因此显著增大——尤其是如果中间价和市场价格差距过大的话。有理由相信,此前市场普遍预期的人民币汇率相对稳定将就此被打破。我们认为,未来央行将通过公开市场操作来降低汇率的波动性并减少市场对于未来更多中间价调整的预期。
 

  Macquarie Securities的Larry Hu称:

  中国人民币银行采取了一石二鸟之计:一方面通过人民币贬值来提振出口,另一方面则让人民币汇率更加市场化,从而有助于人民币被纳入SDR。过往市场关注人民币的焦点仅在于其对美元的波动,而忽视了对其他货币的趋势。过去12个月内人民币对欧元升值23%,对日元升值17%。中国对欧元区和日本出口今年同比分别下滑4%和11%。今天的举措将缓解这一情况。


  瑞银Wang Tao和 Donna Kwok:

  我们认为中国政府不太可能允许市场力量来完全决定人民币汇率,未来中国政府依然将会在汇率问题上十分谨慎。SDR审视是一个因素,避免汇率过度贬值预期出现并引发资本外流则是另一关键因素。未来几天,中国如何设定中间价并控制资本外流或将说明一切。总体而言,我们并不认为今天的举措将改变中国管理汇率的方式。


  Natixis的Alicia Garcia Herrero:

  中国政府最终“承认”人民币实际汇率已经升值过度,尤其是在欧元和日元大幅贬值的背景下。人民币实际汇率过高是7月出口数据异常疲软的关键因素之一。但是我们相信央行并没有勇气让人民币过度或者过快的贬值。过去几个月3500亿美元的外汇储备流逝还算相对温和。如果人民币贬值过快的话,资本外流将加剧,央行的压力会更大。
 

  Conference Board economist的Andrew Polk:

  央行通过这种方式来试图刺激出口,并强调该行为仅为“一次性”。不过这可能会导致央行的信誉受损。最大的风险在于,2%的中间价调整可能还并不足够。我认为2%不能称得上很大的调整幅度。
 

  华尔街见闻提及,央行今晨宣布,即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价,中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。人民币中间价今日大幅下调逾1000点,创历史最大降幅。


  许多分析师将央行此举与7月疲软的出口数据、近期股市大跌对消费产生的溢出效应和希望人民币被纳入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)等因素联系在一起。


    《华尔街日报》:中国引导人民币贬值 

    央行此举的目的在于增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性。这显然是为了回应外界对中国汇率政策的指责。

    中国为美元兑人民币汇率设定一个中间价。在每日的交易中,允许人民币在中间价上下2%的范围内波动。但中国官员有时不理会人民币汇率每日的波动,有时在市场暗示人民币应该走软的后一天通过设定中间价引导人民币兑美元走强。
 

  随着周二举措的推出,人民币中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率制定。受此次调整影响,周二人民币中间价较周一下调了1.9%,周二中间价为人民币6.2298元,周一中间价为人民币6.1162元。
 

  央行在其网站上发表的一份声明中称,近一段时间,人民币汇率中间价偏离市场汇率幅度较大,持续时间较长。声明还表示,当前完善人民币汇率中间价报价的条件趋于成熟。
 

  康奈尔大学(Cornell University)教授、前IMF中国部主任普拉萨德(Eswar Prasad)表示,中国央行巧妙地将引导人民币走软的措施与汇率市场化结合在一起。
 

  中国领导层一直在敦促国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)宣布人民币成为具有与美元、欧元、日圆和英镑同等地位的官方储备货币。在中国政府在全球事务中日益挑战美国政府之际,若人民币成为官方储备货币,则可能增强中国在世界舞台上的影响力。
 

  因此,尽管中国出口骤降,但中国领导人仍一直抵制人民币大幅贬值,他们担心贬值会影响人民币被纳入全球重要货币篮子的几率。
 

  而中国现在的举措,似乎回应了那些总是批评中国外汇政策的人振臂高呼的主张:让市场在人民币价值决定中发挥更大作用。
 

  下调人民币汇率也许会引发全球的政治涟漪,尤其可能会在美国国会和一些美国企业中重燃对中国严控人民币汇率的批评,他们始终认为,人民币汇率过低,让中国出口商在全球市场上以人为低价出售商品。
 

  就在今年4月,其他国家的央行官员还很有信心的说,中国不会让人民币贬值。现在他们也有了步中国后尘的压力。
 

  在4月发布的全球汇率半年度报告中,美国财政部称赞中国近年来允许人民币升值,但同时也说,人民币仍被大幅低估,人民币升值基本面没有改变,中期来看人民币有必要进一步上涨。
 

  但IMF今年5月表示人民币不再低估,这是该机构10多年来首次改变看法,也是中国经济开放的一个里程碑。
 

  几周后,中国主席习近平将应美国总统奥巴马(Barack Obama)邀请对美国进行国事访问。奥巴马在任期间曾拒绝将中国列入汇率操纵国的提案,如今可能在汇率问题上面临新的压力。


  中国央行这次的举措可能给中国疲软的出口行业注入一针强心剂。尽管中国政府努力寻求传统方式以外的增长渠道,但出口仍是中国经济的重要组成部分。中国官员上周六称,中国7月出口出乎意料同比下滑8.3%。今年前七个月以美元计价的出口同比下滑0.8%。


  人民币兑欧元走强一直对中国出口造成拖累。中国央行虽然维持人民币兑美元汇率稳定,但并未定期管理人民币兑其他货币的汇率,因此美元兑欧元等其他货币走高时,人民币也可能随之上涨。最近数据表明,7月份
中国对欧盟出口同比下滑12%。


  中国第二季度经济同比增长7%,为六年来最低增速,主要受房地产市场不振、国内需求疲软和出口下滑拖累。国务院上个月宣布,将采取税收优惠和其他刺激政策提振外贸业。另外,中国政府去年11月来已四度降息,旨在为国内企业提供资金。


  央行的汇率行动令人质疑中国能否成功地将经济增长模式从出口拉动转型为内需主导。


  华盛顿智库战略与国际问题研究中心(Center for Strategic & International Studies)分析师肯尼迪(Scott Kennedy)称,证明此次调整是为了改革还是为了增长的真正证据将是,当可以通过人民币大幅重估或贬值而实现的新政策目标出现时,政府是否能抵制住干预汇率的欲望。


  肯尼迪表示,中国在股市上没有抵制住干预的欲望,因此政府尚未使投资者姑且相信它。他指的是中国最近防止股市进一步下跌的救市举措。


  中国央行宣布上调美元/人民币中间价后,中国股市围绕前收盘水平上下波动。周一上证综合指数创下一个月来最大单日百分比涨幅。周二午盘,上证指数下跌0.40%,报3912.86点,深证综合指数涨0.28%至2281.60点。

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最新评论

  • 优雅的NaOH绝对的好文,有点长,耐心点,说不定你的人生因此改变 2011-10-26

    意志,方是明灯

  • 财新网友 在 从徐文医生被砍伤谈目前的医患关系 2011-11-01

    张医生,支持你,你分析的太透彻了,为医生起码为我们住院医师说了句公道话,做医生很辛苦,收入很低,生命安全得不到保证,还经常被指责没医德,甚至被人砍。医院的工作有多繁重,只有干过的人才知道。现在是看病难、看病贵,患者也不容易,这我能理解,因为自己也经常去看病或者是陪亲人去看病,深有体会。但是看病难,看病贵,不是做医生的人能解决的问题。不能把所有的怨恨都发到医生身上!正如张医生分析的那样!大家要认识到问题的根源!

  • 财新网友 在 从徐文医生被砍伤谈目前的医患关系 2011-11-01

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  • 财新网友 在 从徐文医生被砍伤谈目前的医患关系 2011-11-01

    张医生,你分析的太透彻了,为医生起码为我们住院医师说了句公道话,做医生很辛苦,收入很低,生命安全得不到保证,还经常被指责没医德,甚至被人砍。医院的工作有多繁重,只有干过的人才知道。现在是看病难、看病贵,患者也不容易,这我能理解,因为自己也经常去看病或者是陪亲人去看病,深有体会。但是看病难,看病贵,不是做医生的人能解决的问题。不能把所有的怨恨都发到医生身上!正如张医生分析的那样!大家要认识到问题的根源!

  • 财新网友 在 我们既愤怒,我们也悲哀,请有血性的人转载 2012-04-18

    即使是整个医生群体,总体也没堕落,仍然远高于社会平均道德水准,坏医生不超过10%。但现在,伤心的医生远超过90%。这样下去,反而使坏医生更理直气壮地堕落,好医生可能会选择自保,乃至离开。

  • 财新网友 在 我们既愤怒,我们也悲哀,请有血性的人转载 2012-04-18

    此环境下,没人能幸免,没有行业能幸免。所以也许你自己可以做得更好,但整个行业、整个人群在堕落,你自己代表不了整个行业,所以你可以因为你自己因为不公而抱怨,但代表行业抱怨就错了。

  • 不左不右我们既愤怒,我们也悲哀,请有血性的人转载 2012-04-18

    "如果有下辈子,我们坚决不做医生。"你的心情我能理解,但请问,在现在的中国,你愿意做什么?我是一名教师,所以医生的遭遇,我能理解一些。我们很多人(请不要称他们为愚民,他们是愚民教育给害的,但不是他们的错)总要拿部分人来代表全体。我越来越深信“好的体制让坏人变好,坏的体制让好人变坏”。

  • Amoszeng我们既愤怒,我们也悲哀,请有血性的人转载 2012-04-18

    您的文章内容很丰富,但是这种表达方式缺乏力量,建议拆成微博的形式,相信会好很多。

  • 财新网友 在 我们既愤怒,我们也悲哀,请有血性的人转载 2012-04-18

    算了吧,以后再做医生,收起良心,满足他们的一切需要,他们愿意选择速死,随他们去吧,是他们的命,不是咱们的,咱们要珍惜自己的命!

  • 财新网友 在 从徐文医生被砍伤谈目前的医患关系 2011-11-01

    医患关系紧张是医生不顾患者的死活去赚黑心钱造成的。广州某三甲医院医生月收入一万多元,而制造业职工月收入大多数才两千多元,看一次感冒少者几百多着上千,看大病要倾家荡产,很多人得了大病都不敢去医院,只好去自杀,我身边就有亲人这样。医院太黑了。

  • 曹开林健康三月养生保健法 2012-03-16

    转http://blog.sina.com.cn/s/blog_500a60790102e5ck.html

  • 财新网友 在 从徐文医生被砍伤谈目前的医患关系 2011-11-01

    没有看完文章,全凭自己的失控的情绪做判断。你才是不负责任的人呢!有本事,你一辈子别去看医生了,反正在你眼里没好医生,你去看病一定是死路一条

  • 郭杰群冬至入“数九” 天寒地冻注意防寒 2011-12-23

    谢谢分享。

  • 财新网友 在 一片冰心在玉壶--记张平宜 2011-10-18

    真正的中华儿女,真正的民族脊梁!希望你能发出更多的声音,引起更多的人关注!

  • xiabin_1810月28日是世界男性健康日 2011-10-27

    很有见地!欢迎多发一些养生保健的基础知识和理论,多谢!